镍期货日报1.镍观点:宏观利空叠加,镍价大幅回落
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(1)昨日沪镍主力合约24410元/吨,收盘24470元/
吨,较前一交易日下跌37元/吨,日跌幅1.46%;持仓量248642手,增加4338手。
(2)昨日LME镍库存21.21万吨,增加9160吨,注销仓单6.23万吨,占比24.2%;
沪镍库存0.70万吨,增加856吨。
(3)12月7日LME镍(0-3)贴水31.75美元/吨,走阔1.8美元/吨。
(4)现货方面,金川镍、俄镍、镍豆较上一交易日分别上涨100元/吨、200
元/吨和300元/吨;对2104合约分别升水30-90元/吨和升水10-20元/吨,金川镍基差走
平,俄镍基差走平。
逻辑:印尼镍铁稳步投产,而当地不锈钢产量也在逐步恢复,镍铁整体增量有限;
不锈钢和新能源车产量继续恢复,海外需求向好,而国内由于矿紧张,产量或有下降,整体增量有限;
电解镍进口窗口关闭,原生镍持稳;另外,不锈钢11月产量或持稳,后续关注11月新能源车销量
情况;目前市场对矿担忧有所缓解,国内库存有望下降;另外,不锈钢11月产量或持稳,1-11月
不锈钢产量或小幅下降;总体上,镍矿紧张持续,加上年末流动性偏紧,镍价大幅上涨,有色板块走势偏强,
镍价偏强运行。中期来看,海外需求复苏,有色板块情绪对镍价有拉动,而镍铁增加,整体供需趋松,
镍价偏强运行。
操作建议:区间操作。
风险因素:宏观情绪变动超预期;青山高冰镍项目变动超预期;新能源车销量不及预期。
不锈钢
不锈钢观点:供需面临压力,不锈钢价高位震荡(1)昨日不锈钢主力合约冲高回落,大跌1.58%;持仓量增加1.36万手至9.42万手;成交量增加1.64万手至8.82万手。
(2)现货方面,据M,昨日无锡地区不锈钢报价持稳,现货升水调降,现货升
水较上周五有所回落,现货市场交投情绪转弱,佛山地区不锈钢成交价大涨至3350-3400元/吨。
(3)据M,上周五国内不锈钢库存环比下降1万吨至2.82万吨,其中300系库存小幅减少,
上周五为2.84万吨。
(4)据M,上周不锈钢产量为12.8万吨,环比增加0.95万吨,社库下降1.1万吨,
无锡库存下降0.6万吨至12.7万吨,佛山库存下降1.8万吨至2.3万吨,供需面临较大的压力。
逻辑:基差走弱,不锈钢需求尚可,现货成交较好,基差持续走强,不锈钢需求仍是支撑,不过随着1月供需
面改善,以及增加,现货趋于宽松,不锈钢价或将偏强震荡,不过,我们认为,
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