**康期货

**康期货观点不一,今年以来,受中国经济回暖和原油需求上升等因素影响,国内商品期货市场一路走高,PTA期货一度突破5000元/吨大关。近期,受到扩散的影响,聚酯遭受巨大冲击。随着国内防控常态化,后续恢复生产的可能性较大,而pta期货的上市对PTA期货的影响,尤其在原油等大宗商品波动较大的情况下。

近期,受国内复工复产复工的影响,市场乐观情绪高涨,多家化工、黑色系大宗商品相继关停,聚酯大概率也要恢复。短期来看,一方面是过剩问题,对PTA期价形成压力,另一方面是需求回暖。格林大华期货师张晓君表示,目前国内得到有效控制,多地学校复课,部分地区复工复产,在供需偏紧的格局下,PTA仍有支撑。

记者了解到,虽然4月底以来,国内部分PTA产能有所恢复,但仍有约410万吨/年的装置存在检修,其中宝泰隆(600153,股吧)PTA装置检修、三房巷(600370,股吧)PTA装置检修,逸盛大连(600687,股吧)PTA装置检修8周。下游聚酯产品库存依旧处于历史高位,仍有向累库趋势。

据张晓君介绍,受影响,下游工厂累库明显,除聚酯生产外,部分下游产品库存甚至已降至历史低位。“如果端仍未出现大规模检修,那么可能出现的累库是相对较为严重的,也可能出现的累库是相对合理的,甚至是偏弱的。”张晓君表示。

近期,PTA期货市场持续走高,截至4月9日收盘,PTA期货主力1905合约收报5335元/吨,较前期高点上涨约85元/吨。“近期PTA期货盘面大涨,背后反映出市场有较为明显的炒作氛围。”李泓表示,从角度看,4月之后受**装置检修、下游聚酯企业陆续复工等因素影响,PTA装置开工负荷提升的利好效应逐渐显现,但是下游聚酯开工率没有显著提升,织造工厂因原料偏紧而出现大规模停车现象。在李泓看来,短期来看,PTA大涨还能否持续,需关注是否受到面较大的影响,另外需要注意当前PTA的加工费依然在低位,一旦加工费明显提升,生产企业将不会选择惜售的意愿。

PTA供给压力依然较大

随着时间推移,今年以来PTA市场的新增产能仍将不断增多,整体供给压力仍将不断增大。

但期货师周小球表示,随着PTA装置的检修逐渐增多,装置开工率提升、装置检修数量增加、PTA开工负荷也将逐渐提升。预计后期供给将逐步增加,而需求端在PTA去库存后,由于聚酯装置负荷提升,也将带动PTA库存累积。

“具体来看,4月以来,恒力石化、荣盛石化、荣盛石化、上海石化、中泰化学、桐昆股份、上海石化等装置负荷提升明显,PTA增长压力得到缓解,而聚酯产能利用率的提升也带动PTA产量增加,PTA供给压力仍将不断加大。”周小球说。

在浙石化220万吨/年PTA生产装置停车检修的前提下,4月下旬以来PTA工厂开工负荷也出现明显的提升。“从装置检修来看,目前端仍在逐步增加,预计后期仍有进一步增加的可能。