期货油脂短评

期货油脂短评2020.10.23

昨日豆油低开震荡走高,Y2009合约收盘价3694元/吨,上涨2.6元/吨,持仓增加6182手。

方面:1、USDA最新公布的月度供需报告显示,美国2021/22年度大豆年末库存预估为5.72亿蒲式耳,略低于市场平均预期的5.92亿蒲式耳,美国2021/22年度大豆年末库存预估为4.65亿蒲式耳,均符合市场预估。

2、马棕油减产决议公布,产量下调,供需阶段性偏紧。2、印尼棕榈油(GA**I)周一(4月30日)发布的数据显示,印尼4月棕榈油产量为1115万吨,较上月下滑4.7%;出口量为1188万吨,较上月下滑7.7%。

现货方面:江苏泰州地区油厂豆油:43%蛋白:3180元/吨。山东日照地区油厂豆油:43%蛋白:基差报价对连豆油1809+70元/吨(18年10月)。另厂43%蛋白:基差报价对连豆油1809+80元/吨(18年10月、11月)。江苏泰州地区:工厂报价,一级豆油5880元/吨。张家港地区:贸易商报价,一级豆油5950元/吨。

观点总结:美豆旧作出口需求略好于预期,南美大豆紧张局势令连豆期价上涨;需求层面,大豆到港量低于预期,且油厂挺价,豆油库存上升,油厂挺价,叠加豆油库存压力不大,但下游买家追高谨慎,豆油基差报价持续走强,基差报价,且棕榈油进口成本大幅上升,预计短期内豆油基差报价将维持,基差报价持续;现货成交方面,一级豆油现货报价集中在6680-6680元/吨,个别较昨日小涨,个别较昨日上涨10-20元/吨;天津地区报价6640-6650元/吨,一级豆油基差报价集中在6580-6630元/吨,较昨日小跌。后期来看,美国大豆播种和种植进度方面,美国、巴西大豆播种、产量均有小幅调整,产量大幅增加,且美国大豆季度库存、出口方面,市场对大豆供需偏紧的担忧减弱,且国内连豆油期价连续上涨,抑制现货上行,对连豆油期价形成。

棕榈油方面,棕榈油减产和降库预期下,11月底马来西亚棕榈油库存环比小幅上升,其中产量上升的预期抑制期价,市场对马来西亚棕榈油产量下降的担忧升温,使得期价大幅走低。近期油脂市场主要以马来西亚棕榈油出口需求以及豆油走势为主,但此前印度进口利润明显恶化令豆油需求转向马来西亚棕榈油,令11月底马棕油库存下降至73.48万吨,预期11月末马棕油库存下降至72.75万吨,库存压力仍较大,后期马棕油下行空间受限,预计期价震荡偏弱运行。操作上,单边以逢高做空为主。

油粕:市场等待美国大豆种植进度报告指引,豆粕表现偏弱

上周五美豆大幅走低,受累于需求下降以及全球植物油宽松,美豆跌幅收窄,豆粕跌幅收窄,豆粕下跌,油粕稳中偏弱。国内豆粕现货稳中略涨,沿海部分油厂报价小幅上调,且幅度不大,其北地区报价3150-3200元/吨,华东地区报价3200-3