曾文彪期货

曾文彪期货师吴玉珍说,3月中旬以来,PTA加工费连续四个月下滑,且已经接近于历史最低水平。截至3月29日,PTA期货加工费为780元/吨,与2月底的741元/吨相比下跌24元/吨,单月下跌幅度高达48%。而就在3月12日,PTA回落至7000元/吨附近,创下有史以来的新低。

从PTA企业的开工率变化来看,国内部分企业的开工率从去年10月开始一路下滑,今年1月,大部分企业的开工率已经到了70%,减少的原因是员工和相关部门的供给不足,企业对原料的消耗、劳动力的短缺以及设备费用的上升。虽然PTA加工费已经出现了下滑,但仍然维持在较高水平,且加工费的降幅可能还将在一定程度上支撑PTA市场的。

从上游原油来看,原油大幅下跌,截至3月29日,布伦特原油期货在70-85美元/桶之间,而PTA相对比较高,所以随着PTA的下行,上游生产成本下降,成本支撑明显,所以PTA加工费将随着原油的下跌而下滑,或逐步在市场上反映出来。

国内PTA装置集中检修

2021年一季度,PTA检修装置较多,如宁波逸盛、福建联合等,而检修装置并不多。3月1日,逸盛大连225万吨、安徽虹港、宁波台化220万吨、宁波逸盛20万吨、45万吨、恒逸石化220万吨等装置相继停车,预计检修10天左右。随后,恒逸石化在上周末发布,其50万吨装置预计2月10日起检修3天,预计检修2周左右。随着下游的开启,PTA市场上行动力不足,在下周下游需求走弱、国内织造订单下滑的情况下,PTA市场表现将较为平淡。

受产能扩张影响,今年以来,国内PTA产量已经出现明显下滑。截至3月28日,PTA生产企业开工负荷为69.47%,较去年同期下滑1.57个百分点。从历史数据来看,通常情况下,在产能扩张的过程中,产能扩张周期将呈现“先强后弱”的格局。截至3月底,国内PTA开工负荷为75.81%,较去年同期下滑1.20个百分点;PTA装置检修损失量为55.63万吨,较去年同期下滑3.65万吨。因此,在受产能扩张影响的影响下,国内PTA的压力将继续存在。

需求的低迷也为PTA的下行埋下了伏笔。在需求方面,二季度,随着的好转,终端市场开工率环比出现明显的下降,加之影响物流运和工厂复工延迟,PTA的需求大幅下滑。随着下游开工率的下降,PTA库存和现货均出现明显的下滑。在这种情况下,PTA也面临着下行压力。

市场人士表示,是导致近期PTA现货大幅下跌的主要原因,下游需求低迷的原因是在海外扩散造成的运成本大幅上涨,而海运费上涨的原因则是的二次暴发导致的油价下跌。

根据CCF数据,4月18日,地区的FOB韩国**在64美元/吨附近,较上一周下跌了0.09美元/吨,这是自2017年3月28日以来的首次下跌。考虑到韩国乐天能源集团的生产成本较低,印度**仍然偏高,因此在原油和PTA下跌的情况下,印度**