菜粕期货上半年

菜粕期货上半年整体保持强势表现,主要原因是国内菜粕供给不足,豆粕、菜籽粕上涨。进口菜籽粕减少,进口菜籽粕增加,导致菜籽粕上涨。

另外,随着进口大豆到港,菜籽粕、菜籽粕、菜籽粕逐渐上涨。根据wind数据,截至7月7日,菜籽粕、菜籽粕、菜籽粕现货分别为2611元/吨、2744元/吨、2760元/吨,较去年同期分别上涨2158元/吨、1882元/吨、1094元/吨。其中,菜籽粕现货为2830元/吨,较去年同期上涨134元/吨,涨幅高达44%。

最新公布的美豆种植意向报告显示,2016/17年度美豆种植预估为8500万英亩,同比减少80万英亩。该数据在天气状况改善之后有望给美豆带来一些利多,在美豆压力减弱的情况下,美豆有望重新上涨。

8月9日,美豆种植意向报告和交易所报告显示,截至8月9日,美豆播种进度为88%,同比提高24%,收割率为8%,去年同期为10%,五年均值为9%,大豆优良率为52%,和去年同期均值为72%,美豆优良率也为55%。

从目前的情况看,美国大豆新作的优良率和出苗率均好于去年同期和五年均值,今年将有望给美豆带来较为可观的种植和产量。

另外,粮油中心预计2016/17年度大豆进口量达到950万吨,同比增加400万吨。美国大豆播种已经进入第二个年度,其进度较好的情况可能会对美国大豆形成支撑,CBOT大豆将面临新低。

利多因素有:一是美豆播种和生差水平差,据美国海洋和大气局的最新显示,2017/18年度美豆播种可能创下历史新高,2018/19年度美豆产量可能创下历史新高。二是美国农业部上调美豆单产和产量,目前美国大豆出苗率为62%,高于去年同期的62%和五年均值的62%。

国内豆粕、菜粕充裕,饲料行业景气度提高,带动猪饲料需求大增。近月猪饲料明显上涨,猪饲料上涨推升水产饲料需求。

从上面的可以看出,目前市场并没有需求大量出现,这就是我们常说的豆粕上涨,而是终端消费量在减弱,这个时候库存对的利多作用更大,上涨可能性较小。豆粕1601合约短期趋势偏空,建议在3780-3920元/吨区间交易。

国内油脂充足

目前国内豆油库存在85万吨左右,其中部分进口大豆、豆粕库存较少,另外中美贸易战以及美豆天气扰动不大,对国内大豆、豆油的出口压力较大。据船期统计,1月份我国进口大豆到港量预计为880万吨左右,1月份进口大豆到港量预计为800万吨左右,4月份进口大豆到港量预计为930万吨左右,5月份进口大豆到港量预计为950万吨左右,6月份到港量预计为920万吨左右。

国内豆粕充裕,但受制于大豆成本高企、豆粕宽松、油厂榨利不佳等因素制约,豆粕现货相对偏紧,但需求的偏弱难以改变。

DDGS进口量增加,截