迪拜原油与布伦特原油

迪拜原油与布伦特原油布伦特原油与WTI原油地缘影响仍存在较大的不确定性。

但近期国际原油再次回归50美元的关口之上,原油也开始企稳回升。原油期权合约在去年7月的交割前,已跌至一个相对合理的区间。这在一定程度上为后市的油价提供了保护。另外,10月19日,“欧佩克+”委员会会议决定从今年9月开始减产150万桶/日。可以看出,在供给侧**的大环境下,全球原油过剩的格局并未改善,而随着新能源的崛起,全球经济进入快速复苏阶段,原油需求也可能增速放缓。

市场对于原油需求侧**的预期升温,加剧了油价的下跌。此外,俄乌冲突的爆发也是对油价下跌的,导致油价大幅下跌。对我国能源出口因乌克兰危机遭受重创,以及美元走强的掣肘,也是油价下跌的主要原因。

能源企稳回升

截至目前,美原油和布伦特原油分别报53.34美元/桶和59.16美元/桶,较5月1日均分别回升0.39美元和0.24美元/桶。我们认为油价下跌主要是因为石油出国组织及其盟友减产所推动的油价反弹,不过由于全球经济复苏的态势并未发生变化,需求改善的持续性存疑,市场对于油价的下行力度并不看好。

油价未来依然有下跌空间

未来油价仍有下跌空间

原油企稳回升

截至目前,中国SC原油与布伦特原油分别报68.25美元/桶和66.63美元/桶,较上个月分别回升0.38美元和0.28美元/桶。我们认为,油价已经跌至一个相对合理的区间,尽管OPEC+深化减产的意愿不强,但是预计今年全球原油需求仍将大幅增加。

此外,我们认为如果油价企稳回升,全球石油需求可能在今年二季度实现复苏,此外,随着全球经济复苏的持续性以及原油的供给侧**的推进,以及美国原油产量的持续性释放,油价的下行空间依然有限。

宏观环境也将支撑油价反弹。从供需基本面看,油价的供需偏紧预计将持续,一方面OPEC+深化减产,OPEC+深化减产,另一方面的扩散,造成需求的短期停歇。目前来看,沙特、、美国产量在逐渐增加,美国产量将在三季度释放,OPEC+减产将在四季度进一步深化,这将对油价产生较大的。

后期重点关注OPEC+深化减产的力度和全球经济复苏的力度,此外,在非OPEC+减产协议约束下,原油的需求变化将影响原油市场供需关系的边际变化,此外,美国原油产量仍将处于下行通道中,预计原油产量恢复步伐不及预期,这将对油价产生。

宏观环境

宏观风险事件驱动油价走势